スワップスプレッドで為替の変動を見る
金利スワップとは銀行間市場で、長期固定金利と短期変動金利を交換するマーケットで、その市場の主な参加者は銀行です。また国債とはその国が発行する債券で一般的にはリスクフリーの金利と言われています。
したがって同一通貨で同じ年限の国債金利とスワップ金利（長期固定）を比較するとその国の銀行の信用力を示すバロメーターに成り得ます。最近の情勢を見れば国債でさえリスクフリーと言い切れないことが問題になりつつありますが・・・・。
とにかく、この国債と金利スワップの金利差をスワップスプレッドとかT−Lスプレッドとか言っていますが、これが各国の銀行の信用力の指標であるならば、その変動で為替の変動を説明出来るかどうか調べてみました。
まず日本とアメリカの5年金利の推移です。
http://mpse.jp/tkymail/c.p?12c2bc31m2p
そして、スワップスプレッドの推移を取ってみました。
http://mpse.jp/tkymail/c.p?32c2bc31m2p
さらに為替を重ねてみます。
http://mpse.jp/tkymail/c.p?52c2bc31m2p
あまり関係なさそうですね。一応年のために相関も見てみましょう。まず水準自体の相関です。
http://mpse.jp/tkymail/c.p?72c2bc31m2p
そして、変化率の相関です。
http://mpse.jp/tkymail/c.p?92c2bc31m2p
残念ながら、ほとんど相関関係はないという結果なってしまいました。やはり金利と為替はあまり関係が無いのですかね！？
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